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O que são perdas impermanentes (Impermanent Loss)
O que são perdas voláteis_
Criptomoeda
21.12.2021
Updated 18.02.2022
7:33

Muitos usuários que estão interessados em finanças descentralizadas e utilizam as trocas DeFi regularmente investem o seu dinheiro em pools de liquidez. Fazendo-o, mais cedo ou mais tarde encontrarão um tal conceito e fenômeno como “perdas impermanentes/ prejuízos impermanentes”.

Neste artigo aprenderá o que são as perdas impermanentes, como surgem e desaparecem, e como evitá-las.

O que são perdas impermanentes 

Os atuais protocolos DeFi permitem a qualquer utilizador atualizar para o estatuto de market maker e ganhar com base na taxa que recebe. Para o fazer, é necessário enviar os seus ativos em criptomoeda para um pool de liquidez, onde um sistema automatizado os utilizará para assegurar as transações de pares de tokens.

Com este mecanismo, um bom rendimento passivo pode ser gerado, o que não requer elevadas competências, a utilização de equipamento sofisticado ou um investimento significativo. No entanto, existem riscos: existe a possibilidade de retirar menos do que o montante que foi originalmente atribuído ao pool. Isto é o que é referido como uma perda impermanente.

A Perda Impermanente é uma medida da perda de fundos relevante para os fornecedores automáticos de liquidez do criador de mercado (AMM) devido à volatilidade do par de negociação do pool. Demonstra o quanto mais os bens de um utilizador teriam apreciado se os tivessem simplesmente guardado em vez de os enviarem para o pool para rendimentos passivos.

Como surgem e desaparecem as perdas impermanentes

As perdas impermanentes surgem em duas situações:

  1. Se o valor de um dos ativos do pool mudar e a etiqueta de preço do outro permanecer no lugar.
  2. Se os preços dos bens se moverem em direções opostas.

As perdas impermanentes são chamadas assim porque podem desaparecer. Basta que os preços dos ativos do pool regressem ao seu rácio anterior (original).

Uma perda impermanente só pode tornar-se uma perda permanente se o market maker retirar os seus bens do pool numa altura em que o retorno ao rácio anterior ainda não tenha ocorrido. Ao fazer isso, ele irá travar as suas perdas.

Exemplo de uma perda impermanente

Descreveremos a situação de perda não permanente com o exemplo de uma operação de pool de liquidez através de um criador de mercado automatizado:

No momento da criação do pool, o primeiro fornecedor de liquidez tem a capacidade de definir independentemente o preço inicial, enviando tokens para o pool no rácio desejado. Todos os fornecedores subsequentes não têm qualquer capacidade de influenciar a taxa, uma vez que as regras estabelecem que enviam duas moedas para o pool no mesmo equivalente em dólares.

Se um investidor quiser fornecer $2000 de liquidez ao mesmo ETH / USDT pool, terá de enviar $1000 em criptomoeda para cada um dos dois destinos. À taxa de câmbio, isto equivaleria a 1 ETH e 1.000 USDT. Imediatamente a seguir, receberá tokens de liquidez, que são uma espécie de recibo para o direito de devolver o investimento no futuro.

Cada utilizador que utilizar o pool para trocar criptomoedas depositará uma moeda e retirará outra, alterando assim a proporção de moedas e afetando o seu valor utilizando a fórmula acima descrita. Isto pode resultar numa situação em que o preço do activo no pool difere do preço real do mercado.

Desde que o valor total em dólares fosse o mesmo, tudo estava bem. Mas assim que um dos ativos começar a subir no mercado externo, os traders entrarão em jogo e começarão a comprar ETH do pool a um preço tentador que está abaixo do valor de mercado até que o valor seja igual ao valor real externo.

Vamos supor que o valor de 1 ETH subiu para 4000 USDT. Se um investidor do fundo comum de liquidez, nesse momento, tentar retirar o seu investimento, receberá de facto 0,5 ETH e 2000 USDT. O montante do investimento de retorno seria de $4.000. Parece ser um bom negócio. Mas se ele fosse apenas uma criptomoeda ambulante, guardando-a numa carteira normal, então após o aumento do preço o seu 1 ETH e 1000 USDT seria avaliado em 5000 dólares. A diferença de $1,000 é a perda não permanente.

Estimar perdas voláteis

Uma perda volátil ocorre quando o valor de uma criptomoeda muda em relação a outra. Isto resulta num ganho não concretizado. O seu tamanho depende de quantas vezes o valor mudou:

Mas, em qualquer caso, trata-se de perdas de lucros potenciais e é irrealista retirar-se de um pool criado competentemente menos do que aquilo que investiu.

Como evitar perdas impermanentes

A prevenção de perdas voláteis ou a sua minimização podem ser conseguidas:

Um ponto positivo adicional é o mecanismo de permutadores descentralizados, em que a perda não permanente é coberta e a provisão de liquidez é incentivada através da cobrança de comissões. Os utilizadores que fazem as trocas pagam por ela, após o que este montante vai para as contas dos fornecedores de liquidez, formando os seus ganhos.