Top
Что такое доходное фермерство
Что такое доходное фермерство_
Криптовалюта
07.09.2021
Обновлено 11.03.2022
14:43

Что такое доходное фермерство (Yield Farming)

В 2020 году возник бум децентрализованных финансов (DeFi), которые предоставили новые способы получения дохода от инвестиций в криптовалюты, известные как yield farming или просто фарминг. Более того, холдеры криптовалют могут увеличить свою прибыль за счет доходного фермерства либо снизить убытки при падении курса криптоактивов.

На первый взгляд идея кажется простой, но если копнуть глубже, для получения ощутимого дохода фармеры применяют сложные стратегии, которые позволяют им максимизировать прибыль. В этой        статье мы расскажем, что такое доходное фермерство, как устроен фарминг, какие его виды бывают, а также поговорим о преимуществах и рисках yield farming.

Что такое yield farming

Yield Farming или доходное фермерство простыми словами – это совокупность методов получения дохода от криптовалют в DeFi-протоколах. Его также называют майнингом ликвидности. Фактически вы предоставляете другим пользователям свои цифровые активы с помощью смарт-контрактов, получая за это комиссию. Фарминг позволил использовать криптовалюты для получения дополнительного дохода холдерам вместо того, чтобы они лежали мертвым грузом в кошельке.

Название «доходное фермерство» символично, поскольку прибыль от инвестиций в DeFi можно сравнить с получением урожая: чем лучше постарался фермер, тем больше урожая получит. А на «урожайность» могут повлиять погодные условия – волатильность крипторынка. Например, «криптозима» может не только уменьшить урожай, но и вовсе его «уничтожить» – это риски доходного фермерства, о которых подробнее поговорим в другой части статьи.

Доходное фермерство появилось с запуском протоколов ликвидности, таких как Uniswap или Synthetix. Их пользователи используют для получения дохода (майнинга ликвидности, например). Основой для создания экосистемы DeFi стала платформа Ethereum – первый протокол, использующий смарт-контракты. Это позволило создавать различные децентрализованные приложения (DApps) поверх блокчейн-сети.

Позже появились и другие платформы, которые по эффективности обошли сеть Ethereum. Из-за проблем с масштабируемостью, а также роста количества пользователей и приложений, сеть столкнулась с высокой нагрузкой, которая привела к дорогим и медленным транзакциям. Одной из более производительных сетей стал Binance Smart Chain – вторая платформа по числу пользователей и количеству транзакций после Ethereum.

Как работает доходное фермерство

Сначала вам потребуется любая пара криптовалют, доступная на выбранном протоколе ликвидности, например, Uniswap, 1inch или PancakeSwap. Если нужной пары нет, недостающий актив можно приобрести на этих же платформах. Эти протоколы децентрализованны, то есть не управляются централизованным узлом.

Примечание: несмотря на то, что все операции проходят через смарт-контракт, это лишь программа, которая выполняет заданные ей инструкции. Но транзакции и блоки добавляют майнеры (или валидаторы сети). Смарт-контракт ими не управляет, а только обеспечивает исполнение обязательств между сторонами сделки.

После того, как вы получили необходимые криптовалюты, их нужно заблокировать в протоколе, чтобы другие пользователи могли их использовать. За это они будут платить вам комиссию. Другими словами, вам нужно добавить активы в пул ликвидности или обеспечить ликвидность для биржи. Таких пользователей называют провайдерами или поставщиками ликвидности.

Чтобы лучше понять механику доходного фермерства, давайте разберемся что представляет собой пул ликвидности.

Что такое пул ликвидности

Пул ликвидности или Liquidity Pool – это смарт-контракт, на котором хранятся все средства поставщиков ликвидности. Холдеры в любое время без каких-либо ограничений могут вывести свои активы из смарт-контракта. Но не все так просто: дело в том, что поставщики ликвидности сталкиваются с рисками непостоянных убытков (impermanent loss).

Impermanent loss простыми словами – это временный убыток, который несут поставщики ликвидности из-за волатильности криптовалют. Другими словами, непостоянные убытки возникают, когда трейдеры совершают крупные покупки одной или продажи другой криптовалюты в паре. В случае, если поставщик ликвидности выведет в этот период средства, то убытки станут постоянными.

Механика может отличаться на разных платформах. Например, на Uniswap пользователи могут добавлять активы в пул напрямую. Но в других протоколах механика может оказаться другой: к примеру, на PancakeSwap холдерам сначала необходимо получить токены LP, соответствующие пулу, и только затем их можно будет добавить в пул для фарминга.

Еще один способ майнинга ликвидности – криптокредиты (лендингс залоговым обеспечением в криптовалюте. Такой подход помогает инвесторам хеджировать риски и применять сложные стратегии доходного фермерства. Однако лендинг несет в себе высокие риски из-за того, что залог может ликвидироваться при сильном падении курса залогового актива.

Поэтому DeFi-протоколы требуют высокое обеспечение, которое может варьироваться от 200% до 750%. Это значит, что для получения $100 вам потребуется заблокировать в смарт-контракте от $200 до $750 в криптовалюте.

Как и за счет чего начисляются вознаграждения

За добавление активов в пул ликвидности фармеры получают вознаграждения, которые генерируются смарт-контрактом из оплачиваемых трейдерами комиссии или иным путем. Как правило, DeFi-платформа начисляет вознаграждения в нативных токенах, то есть выпущенных этой платформой.

Например, криптобиржа Uniswap выплачивает фармерам UNI, 1inch – токены 1INCH, а PancakeSwap – CAKE. Но это необязательно так: платформы могут выплачивать вознаграждения и другими токенами, но любой из этих токенов должен принадлежать основной сети, поверх которой создана инфраструктура. Платформы на Ethereum могут генерировать доход только в токенах стандарта ERC-20, а на Binance Smart Chain – BEP-20.

Примечание: в будущем этот подход может измениться. Блокчейн-разработчики активно работают над кроссчейн-решениями, которые позволят создавать мосты между различными блокчейнами или, другими словами, сделать их интероперабельными. Это значит, что платформы станут независимыми от конкретного блокчейна и смогут функционировать даже сразу на нескольких блокчейнах. Это позволит, например, генерировать доход от ERC-20 токенов, получая как вознаграждение BEP-20, и наоборот.

Текущая ситуация делает различные DeFi-платформы негибкими и «запертыми» в одной экосистеме, что делает индустри фрагментированной. В настоящее время холдеры не могут перевести активы из одного блокчейна в другой без централизованного посредника. Но в скором времени такие решения появятся. Например, платформа Polygon строит экосистему второго уровня (layer-2), которая позволит не только масштабировать сеть Ethereum, но и связывать ее с другими экосистемами.

На что обратить внимание при выборе децентрализованной платформы

Одним из важнейших показателей DeFi-платформ является коэффициент TVL – Total Value Locked или суммарное количество заблокированных активов. Этот термин появился вместе с DeFi и по сути означает ликвидность, известную традиционным трейдерам. TVL показывает, сколько всего активов внесли поставщики в пулы ликвидности, и обычно выражается в валютном эквиваленте.

Коэффициент TVL является общим для всех типов DeFi-платформ: AMM, DEXes, лендинговых и Assets. Это один из основных индикаторов, измеряющих текущую динамику рынка DeFi. С помощью этого индекса вы можете сравнивать размеры DeFi-платформ, чтобы оценивать их популярность и другие качества.

Крупные DeFi-протоколы c большим TVL считаются самыми надежными и проверенными многими пользователями. Однако это указывает и на то, что доходность пулов ликвидности на них вряд ли будет высокой: чаще всего они не превышают 100% годовых.

С другой стороны, менее ликвидные платформы предоставляют высокую доходность, иногда превышающую 1000%. Но это значит, что протоколы недавно появились на рынке и еще мало испробованы, поэтому могут представлять повышенный риск.

Примечание: на самом деле, не всегда большой TVL обеспечивает более низкую доходность, а малый – более высокую. Доходность фарминга зависит еще и от активности трейдеров: чем она больше, тем выше будет доход поставщиков ликвидности.

Индикатор Total Value Locked можно отслеживать на таких сайтах, как DeFi Pulse и DappRadar. Последний может мониторить DeFi-платформы не только на Ethereum, но и в других сетях, например, Binance Smart Chain или Tron.

От чего зависит доходность ферм и пулов ликвидности

Платформы автоматически рассчитывают показатели доходности в годовом исчислении на основе алгоритмов, заложенных в протоколе. Для расчета доходности используется два показателя: годовая процентная доходность (APY) и годовая процентная ставка (APR).

APR и APY регулярно меняются в зависимости от активности трейдеров на бирже и количества заблокированных активов (TVL). Разница между показателями лишь в том, что APY учитывает эффект сложения, то есть сложный процент – реинвестирование прибыли для получения еще большей прибыли. Эти коэффициенты могут быть взаимозаменяемыми.

Проблема в том, что прогнозировать APR и APY в долгосрочной перспективе крайне трудно, поскольку только за день эти метрики могут изменить на несколько и даже десятки процентов. Это происходит из-за высокой конкуренции: когда появляется возможность получить высокий APR, инвесторы скорее стремятся добавить активы в пул, чтобы получить наиболее высокую прибыль.

В это время освобождаются другие пулы, доходность которых, наоборот, растет. Чтобы прогнозировать краткосрочное изменение показателей, вы можете использовать коэффициент TVL в качестве индикатора и следить за трендами на разных DeFi-платформах.

Популярные протоколы для Yield Farming

Сейчас количество DeFi-протоколов исчисляется сотнями, а новые появляются чуть ли не каждый день: за всеми не уследишь. Но это и не нужно, так как есть известные децентрализованные платформы, которых достаточно для того, чтобы начать зарабатывать на доходном фермерстве.

Единой системы получения дохода нет: она зависит от конкретной платформы и опыта самого инвестора. К тому же, они регулярно меняются. Вам нужно разобраться в том, как устроен тот или иной протокол, прежде чем приступать к майнингу ликвидности. Перечислим популярные DeFi-протоколы для доходного фермерства.

Aave

Крупнейшая децентрализованная платформа во всей экосистеме DeFi на момент написания статьи. Aave – это лендинговая платформа на Ethereum, то есть позволяющая получать и выдавать кредиты в криптовалютах. Совсем недавно Aave стал мультичейновым протоколом и работает теперь еще и на Binance Smart Chain.

Curve Finance

Второй по капитализации (TVL) DeFi-протокол, который стал мультичейновым вслед за Aave. Curve Finance стал первой децентрализованной биржей (DEX), которая работает сразу на двух блокчейнах: Ethereum и Binance Smart Chain. Биржа примечательна тем, что предоставляет крупным трейдерам (китам) совершать сделки на большие суммы стейблкоинов практически без проскальзывания.

Compound Finance

Вторая по величине лендинговая платформа. Compound не только начисляет проценты в токенах, которые предоставили в кредит, но и награждает кредиторов собственными токенами COMP. Доход генерируется просто: нужно добавить активы в кредитный пул, после чего моментально начнут начисляться вознаграждения.

Maker

Одна из первых и крупнейших децентрализованных платформ в индустрии DeFi. Именно разработчики Maker Dao разработали стейблкоин DAI, привязанный к курсу доллара.

Чтобы сгенерировать DAI, пользователю нужно заблокировать ETH или некоторые другие токены, после чего полученные стейблкоины можно использовать для различных стратегий доходного фермерства.

Uniswap

Крупнейший автоматический маркет-мейкер на данный момент. На Uniswap работает упрощенная механика для добавления криптоактивов в пулы ликвидности. На этой же платформе вы можете быстро обменять ETH и токены ERC-20. Поставщики ликвидности получают вознаграждения с комиссий, которые платят трейдеры на платформе Uniswap.

Платформа быстро стала одной из самых популярных благодаря простоте использования и интуитивно-понятному интерфейсу.

Yearn Finance

Этот DeFi-протокол так стремительно набрал популярность в 2020 году, что курс нативного токена YFI менее чем за месяц взлетел на 30 000%, что сделало его одним из самых быстрорастущих активов за всю историю криптовалют. Для сравнения, Биткоину пришлось преодолеть более 5 лет, чтобы показать такой же результат.

Yearn Finance предлагает комбинированные финансовые услуги: пулы ликвидности, лендинг и криптодепозиты (vaults), подобные банковским вкладам. Обладает простым интерфейсом, что хорошо подходит новичкам, но механика не так очевидна.

Synthetix

Один из самых уникальных DeFi-протоколов. Synthetix позволяет холдерам ETH и токенов выпускать практически любые синтетические (токенизированные) активы, обеспеченные базовой криптовалютой. Другими словами, вы можете заблокировать монеты Ethereum, а взамен получить токенизированные акции Google или Apple, нефть и даже золото.

Важное условие: у синтетического актива должна быть измеряема цена. Уже сейчас список доступных синтетических активов довольно большой, а в будущем будет только расширяться.

PancakeSwap

Крупнейшая AMM-платформа в экосистеме Binance Smart Chain. Пользователи PancakeSwap могут участвовать в фарминге и получать доход в нативных токенах CAKE. Помимо доходного фермерства, на PancakeSwap также доступны невзаимозаменяемые токены (NFTs) и лотереи.

Преимущества и недостатки Yield Farming

Главное достоинство доходного фермерства – доступность. Вам не нужно открывать счет в банке, чтобы получить доступ к финансовым услугам или получать доход от фарминга. Не важны возраст, географическое и социальное положение. Минимальные требования помогают получить доступ к DeFi-платформам кому угодно. Все что вам потребуется для фарминга – личный кошелек и криптоактивы. Кроме того, отсутствуют посредники, которым необходимо платить комиссию за свои услуги. Все операции проводятся напрямую между пользователями через смарт-контракт.

Но в этом, к сожалению, кроются и недостатки доходного фермерства: отсутствие опыта и минимальных знаний того, как работает DeFi-индустрия и криптобезопасность, приводит к повышенным рискам. В первую очередь, важно понять, как обезопасить себя при использовании децентрализованных протоколов.

Фарминг может сыграть на пользу как инвесторам, так и разработчикам проекта. Например, таким образом они могут привлечь на платформу множество холдеров, распределяя между ними собственные токены вместо того, чтобы проводить токенсейлы ICO или IEO, которые требуют немалых затрат. Это также решает проблему размещения токенов на биржах, которое может затянуться на несколько месяцев.

Одним из основных недостатков доходного фермерства служит высокая сложность, из-за которой новичкам трудно разобраться в механике работы фарминга. Для извлечения высокой доходности необходимо понимать, как работают разные платформы, разрабатывать стратегии и оперативно переключаться между различными пулами ликвидности и DeFi-протоколами. Поэтому майнинг ликвидности больше подходит для профессионалов.

Риски

Первый риск связан с непостоянными убытками, о которых мы говорили ранее. Стоимость доли в пуле может уменьшиться из-за падения цены криптовалют. Однако для холдеров это вряд ли можно назвать недостатком, поскольку, вероятнее всего, они и так продолжали бы удерживать свои активы. Наоборот, майнинг ликвидности в этом случае помогает им снизить убытки и, как следствие, снизить риски при инвестировании в криптовалюты.

Другой риск связан с растущей популярностью DeFi, которая привлекает не только криптоэнтузиастов и инвесторов, но и мошенников. Из-за большого количество регулярно появляющихся платформ бывает трудно разобраться, какая из них нацелена на долгосрочную перспективу, а которая стремиться «нажиться» на неопытных холдерах.

Многие новые платформы предлагают высокую прибыль, чтобы привлечь как можно больше инвесторов. Проблема в том, что даже без злого умысла разработчики могут запустить «сырой» протокол, в котором хакеры впоследствии, возможно, обнаружат уязвимости и выведут активы пользователей. Подобное случалось даже с известными платформами, такими как SushiSwap и Yam Finance.

Как снизить инвестиционные риски

Для этого холдеры добавляют пару со стейблкоином, например, Tether (USDT), DAI, Usd Coin (USDC) или Binance USD (BUSD). Таким образом поставщики ликвидности хеджируют риски, то есть открывают противоположные позиции. В то время, как Ethereum дешевеет, курс стейблкоинов по отношению к нему будет повышаться.

Чтобы снизить риски до минимума, пользователи могут добавлять пары стейблкоинов, например, USDT-BUSD, USDT-DAI, UST-USDC и так далее. В этом случае инвесторы будут защищены от волатильности криптовалют, но доходность будет ниже: как правило, она редко превышает 20% годовых, особенно, в периоды коррекции на крипторынке, когда многие инвесторы выводят свои активы в стейблкоины.

Заключение

Вы познакомились с основными концепциями Yield Farming и общим принципом работы DeFi-протоколов, и уже можете начать делать первые шаги в доходном фермерстве. Не забывайте о рисках и изучайте стратегии, чтобы эффективно инвестировать в пулы ликвидности. Чем лучше освоите стратегии фарминга, тем больше это может принести пользы в будущем.

Опыт поможет вам опередить других инвесторов и получить наиболее высокий APR от своих вложений!