Top
Правила дефи инвестирования
Правила инвестирования в DeFi
Defi101
07.09.2021
Обновлено 11.03.2022
14:41

8 индикаторов, которые должен знать каждый DeFi-инвестор

Децентрализованные финансы, более известные как DeFi, растут быстрыми темпами и играют важную, если не ключевую, роль в современной экономике. Ежедневно в этой сфере появляются новые проекты: одни из них становятся ведущими в индустрии и могут сделать своих инвесторов богатыми, другие обречены на провал или вовсе рассчитаны на обман. Например, ранние инвесторы Yearn Finance (YFI) могли получить свыше 30000% дохода, причем всего за месяц!

Стремительное развитие DeFi приводит к появлению огромного количества проектов, среди которых трудно выбрать достойные внимания и определить их ценность для сообщества, особенно, неопытным инвесторам, которые не знакомы с фундаментальным анализом.

Другая проблема – неопределенность в правилах оценки проектов, что осложняет их мониторинг. Инвесторы не выработали единых подходов и стандартов для определения качества новых проектов, поэтому часто сталкиваются с неясностью или неоднозначностью перспектив.

На что обратить внимание при инвестировании в DeFi? Какие индикаторы нужно отслеживать при оценке децентрализованных проектов? Как определить справедливую цену активов DeFi и выявить неперспективные платформы? – на эти и другие вопросы ответим в статье.

Вступление: почему фундаментальный анализ так важен

Фундаментальный анализ – это способ определения справедливой цены актива (например, ценной бумаги или криптовалюты) на основе внутренних и внешних экономических факторов. К внутренним факторам относят показатели проекта, такие как капитализация и число активных пользователей. Внешние факторы отражают текущее состояние крипторынка, то есть его динамику как в целом, так и по отдельным секторам.

Фундаментальный анализ помогает инвестору понять, насколько недооценен/переоценен той или иной проект. Для выявления ключевых показателей разрабатывают индикаторы. Например, капитализация криптовалюты определяет общую стоимость всех добытых монет. Давайте разберемся, на какие индикаторы криптоинвестору стоит обратить внимание.

1. Общее количество заблокированных активов (TVL)

TVL или Total Value Locked – один из важнейших показателей DeFi-индустрии. Фактически, он отражает, насколько проект сейчас востребован среди инвесторов, но не все так просто. Как следует из названия, TVL показывает совокупную стоимость заблокированных в DeFi-протоколе активов.

Общая динамика TVL помогает определить, какой интерес проявляют инвесторы к децентрализованным проектам в настоящий момент, а также демонстрирует тенденцию и позволяет прогнозировать состояние рынка.

Большой TVL не всегда означает, что проект действительно перспективен. Эффективнее комплексный подход к оценке токенов DeFi. Например, при оценке TVL выявите количество уникальных адресов, взаимодействующих с контрактом проекта. Если уникальных адресов мало, это значит, что в проект вложились только крупные инвесторы (киты) в то время, как остальные пользователи оставили проект почти без внимания. Такие проекты могут оказаться переоцененными.

С другой стороны, низкий показатель Total Value Locked может на самом деле означать, что проект недооценен. При его детальном изучении возможно, что по функционалу платформа не уступает или даже превосходит крупные DeFi-протоколы.

Где найти индикатор TVL

Знаете ли вы: Сервис DeFi Pulse выпустил специальный токен под названием DeFi Pulse Index (DPI), который включает в себя стоимость 10 крупнейших активов DeFi. Токены DPI торгуются на децентрализованной бирже TokenSets.

2. Годовая процентная доходность (Annual Percentage Yield или APY)

APY отражает доходность заблокированных активов. Новые проекты, как правило, предлагают высокую доходность инвестиций, что привлекает инвесторов. Однако при этом необходимо учитывать спрос на проект: если он будет расти, то активы будут перспективными. В противном случае ранние инвесторы, вероятнее всего, просто зафиксируют прибыль и покинут проект.

Примечание: иногда вы можете встретить похожий показатель APR (Annual Percentage Rate). Он отражает то же, что и APY.

Показатель годовой доходности может ввести в заблуждение и не отражает реальной ценности как актива, так и самого проекта. К тому же, у DeFi проектов он может сильно измениться за короткий период времени: чем больше TVL проекта, тем ниже APY.

При оценке APY важно отслеживать динамику токенов в долгосрочной перспективе: если цена продолжает расти даже при падении доходности это означает, что инвесторы заинтересованы в проекте и удерживают активы.

Где искать индикатор APY

Показатель годовой доходности можно найти на любой DeFi-платформе, например, Uniswap или Compound. Некоторые сервисы предоставляют данные APY для сравнения доходности токенов в DeFi-протоколах:

3. Коэффициент P/S (цена/выручка)

Соотношение цены к выручке или P/S Ratio – коэффициент, известный инвесторам фондового рынка, который отражает, как относится рыночная стоимость акции и годовой выручке. С помощью P/S Ratio инвесторы определяют, насколько переоценен или недооценен актив.

Если коэффициент P/S слишком высокий по отношению к норме, значит, стоимость криптоактива сильно переоценена и наоборот. Проблема в том, что для DeFi неясно, какое значение считать нормой, относительно которой нужно определять справедливую стоимость актива. Например, для фондового рынка нормальным значением является P/S < 2.

Чтобы рассчитать коэффициент P/S для DeFi, необходимо разделить капитализацию проекта (TVL) на показатель годовой доходности (APY). Для новых проектов коэффициент P/S всегда будет низким из-за высокой доходности, поэтому этот индикатор будет более достоверным для устоявшихся платформ.

4. Уровень инфляции

Часто небольшую эмиссию токенов (общее предложение) считают положительным признаком для долгосрочного роста криптоактивов. Однако это ошибочное утверждение, поскольку более важную роль играют два других фактора:

Трудно достоверно установить, как уровень инфляции справедливо считать нормальным при оценке токенов. Решающим значением будет динамика спроса на актив. С одной стороны, дефляционный механизм, такой как у Bitcoin, должен положительно сказываться на динамике курса в будущем, но при этом доходность (APY) такого актива будет невысокой. Если наоборот, будет генерироваться большое количество токенов, то прибыльность ваших инвестиций может сильно уменьшиться или вовсе стать отрицательной. Для оценки инфляции используется индикатор APY или APR.

5. Общее предложение токенов

На основе этого индикатора можно выработать стратегию, суть которой заключается в отслеживании предложения токенов на криптобиржах. Отслеживать токены DeFi можно как на централизованных (CEX), так и децентрализованных (DEX) биржах. Общее предложение токенов – это суммарное количество всех токенов, торгуемых на криптобиржах.

Идея в том, что если количество торгуемых на биржах токенов растет, то это может указывать на растущий интерес со стороны продавцов (медведей) и наоборот. Особенно важно отслеживать крупные движения монет. Крупные игроки (киты), как правило, хранят свои средства в криптокошельках, так как это наиболее безопасно. Если они переводят активы на биржу, это может означать, что они готовы продать их в любой момент. Аналогично, активный вывод активов с бирж означает, что киты накапливают баланс активов в своих криптокошельках, и может стать предвестником скорого роста курса.

Отслеживать крупные перемещения активов поможет сервис Whale Alert, доступный в Telegram и Twitter. Подписавшись на канал Whale Alert, вы можете настроить уведомления, чтобы вовремя получать данные о крупных переводах криптовалют. Не лишним будет учитывать соотношение лонгов (длинных позиций) и шортов (коротких позиций) на фьючерсном рынке, так как этот показатель отражает текущее настроение инвесторов и может указывать на предстоящий восходящий/нисходящий тренд.

6. Количество уникальных адресов

Активный рост уникальных адресов, взаимодействующих с контрактом, может указывать на растущий интерес к DeFi-проекту. Из-за этого может создаться ощущение, что сообщество растет, а платформа все больше набирает популярность.

Но будьте осторожны при использовании этого индикатора, так как он может предоставлять ложные сведения. Криптокошельки, в отличие от банков, предоставляют возможность создавать неограниченное количество адресов, поэтому не факт, что все созданные адреса принадлежат одному пользователю.

Например, пользователи могут создать множество адресов и совершать транзакции на платформе, чтобы получить бесплатные токены (airdrop), как это произошло с Uniswap. Биржа раздала бесплатные UNI для каждого адреса, который совершил хотя бы одну сделку по покупке или продаже любой криптовалюты. Если вы видите старые адреса, совершившие только одну транзакцию, то возможно они не уникальны.

7. Спекулятивность

При оценке токенов необходимо учитывать, какой интерес инвесторы проявляют к активам: фундаментальный или спекулятивный. Одна из главных инвестора – оценить долгосрочную ценность проекта, абстрагируясь от волатильных ценовых колебаний. Даже стремительный рост токена не может означать перспективность проекта в долгосрочной перспективе.

Возьмем для примера токен YF Link (YFI), цена которого за 1,5 года упала более чем в 20 раз. Выглядит это так, что курс вырос на волне популярности YFI – одного из самых быстрорастущих токенов, который менее чем за два месяца по стоимости обошел BTC. В результате многие создатели проектов пытались повторить успех Yearn Finance, и появилось много проектов-клонов, токены которых взлетали в цене за короткий срок, но вскоре так же быстро падали, что и произошло с YFL.

image1

Единственная цель подобных проектов – получение быстрой прибыли, но с фундаментальной точки зрения они не несут никакой ценности и в будущем, скорее всего, просто перестанут существовать. Для оценки нужно отслеживать сделки и попытаться понять, с какой целью их проводят инвесторы, особенно, крупные. Если большинство сделок длится менее недели, то это говорит о высоком спекулятивном интересе и отсутствии долгосрочного. Для развития DeFi-проекта важно, чтобы как можно больше инвесторов хранило активы как можно дольше.

Отслеживать транзакции можно с помощью блокчейн-обозревателей, который выбирают в зависимости от того, какой блокчейн используете. Для Ethereum один из самых известных эксплореров – Etherscan, а для Binance Smart Chain – BSCScan.

8. Социальная активность

Не менее полезным индикаторам будет социальная активность. В современном мире, где соцсети являются неотъемлемым элементом повседневной жизни, важно, чтобы сообщество активно обсуждало проект. Если у проекта низкая социальная активность или она активно падает при высоком TVL, значит, пользователи не проявляют к нему большого интереса.

Если, наоборот, пользователи в соцсетях заинтересованы в проекте и активно обсуждают его, значит, он все ближе к массовому признанию. Однако при этом важно учитывать характер обсуждений: нужно, чтобы пользователи говорили больше о полезности и практическом применении проекта, а не только о ценовых движениях.

Заключение

Перечисленные индикаторы помогу определить перспективы DeFi-проекта . Не забывайте следить за новостным фоном: бывает так, что даже очень популярный проект начинает терять капитализацию из-за проблем с контрактом или появления более перспективной децентрализованной платформы.

Индикаторы будут полезнее всего, если оценивать показатели в совокупности, а не по отдельности. Так вы получите больше достоверной информации и сможете всесторонне оценить перспективы интересующего проекта.